黑马频出的地产行业江湖之上，从来都不缺乏新的挑战者，比如江西起家的新力控股。
由于成长速度惊人，新力被称为黑马，然而这匹黑马，也只是因近期在港交所提交申请IPO资料，才被行业广泛认识。如能顺利登陆港交所，新力将成为江西内房第一股。
创立才9年、增长速度惊人、实控人低调成迷，使新力具备足够的故事性。但恐怕，这不是一个关于黑马成长的动听故事，更多是企业饥渴之极的奋力一搏。
2016-2018年，三年中有两年，新力利息覆盖比率少于1、净资本负债比率高于200%、经营现金流量净额为负、平均融资利率超过9%，新力的年财务成本甚至高于净利润。
新力称，公司目标是成为全国性综合物业开发企业，将推进区域和城市战略性拓展，巩固全国市场布局。然而在此之前，新力必须设法偿还，今年内到期的多笔债务。
强烈的规模诉求和风险管控的平衡，已成为当下中小型房企生存发展的主要矛盾。至少对新力而言，上市融资已是必须迈过的大关。
当月开工当月预售
新力只有9岁。2010年，新力成立，在江西南昌收购第一幅地块，开发首个住宅项目南昌帝泊湾，也开始了它的成长轨迹。
三年后，新力开发首个商业项目南昌新力中心，开始踏足商业地产。2016年，新力从江西对外扩张，拓展至苏州、惠州、武汉等城市，并于次年将公司总部迁往上海。
因履历过新，经历的资本和行业事件不足，也因低调，新力的故事似乎乏善可陈，值得一书是新力规模、营收接连翻番的一面。
新力在IPO资料中，并无披露具体每年的销售金额数据。不过克而瑞的研报显示，最近三年，2016-2018年，新力控股合同销售额为161.3亿元、428.1亿元和887.3亿元，同比增幅分别是107%、165%、347%。2018年行业排名31。
尽管从绝对的销售金额来看，新力不过是行业内中型房企，但是增幅遥遥领先行业水平。
新力披露的数据显示，2016年、2017年及2018年，新力分�e实现收入22.2亿元、52.4亿元、84.2亿元，复合年增长率为94.6%。其主要业务是房地产开发，2016年、2017年及2018年，来自房地产的收入占据总收入的99.3%、99.8%及99.7%。
新力的超高速成长，与高周转的开发模式分不开，公开资料显示，新力项目“120天启动开发、180天达到预售标准”。
实际上，在部分项目中，新力的周转速度快到超乎寻常。
以德安帝泊湾项目为例，2018年8月才开工，2018年10月就拿预售证/开始预售；上饶帝泊湾2018年9月动工，11月便拿预售证/开始预售。
南昌合园更为夸张，2017年9月开工，2017年9月拿预售证/开始预售；南昌怡园，2016年11月，12月拿预售证/开始预售；南昌悦珑府，2018年9月开工，2018年9月开工， 拿预售证/开始预售。。。。。。这样的例子，新力披露资料中，不在少数。
近两年来，新力发起多宗收购，疯狂拿项目，包括厦门南水房地产公司、上海联友置业、南昌地美、中山渡头等多家公司股权。就在今年1月-3月，新力以34.71亿元的价格，通过收购等形式，新增了7宗地块，它们位于中山、南昌等城市。
截至2019年3月31日，新力总土地储备为1480万平方米，有101个项目处于不同开发阶段。
1480万平土储中，43.8%位于江西省，分别是南赣州、景德镇等城市；有6.5%位于长三角，分别是无锡、昆山、苏州等城市；有25.6%位于大湾区，其中惠州一个城市就占据了22.8%，共336.4万平方米；此外少量位于广州、中山和清远；在华中、华西等有10.4%。
江西始终是新力的大本营，2018年，新力在江西地区的销售额就有539亿元。
值得注意的是，除了在广州有19.5万平方米土地外，新力并未进入其他一线城市。
高销售低净利
从战略上看，新力依靠收并购进行迅猛的外延扩张，再配合高周转，来实现销售额的超高速增长。然而大跃进的背后，是高息融资、巨额债务、紧张的资金面、以及与销售营收不匹配的低利润。
2016-2018年，新力净利润分别为1.3亿元、2.8亿元、5.5亿元，复合年增长率是105.9%，尽管增幅高，但绝对值低。
同期，新力年均毛利率分�e��24.7%、33.7%及37.3%，净利率却只有5.9%、 5.3%及6.9%。
即便2017、2018年毛利率上升至行业中高水平，但新力极低的净利率却难以忽略，要知道，目前行业内多数房企在两位数水平。
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